شرکتهای هلدینگ از ساختارهای سازمانی متعارف در بسیاری از کشورها هستند. این شرکتها از بازیگران اصلی در اقتصادهای نوپا بهشمار میروند. تصمیمگیریهای مربوط به انتخاب روش تأمین مالی همواره یکی از دغدغههای اصلی مدیران شرکتهای هلدینگ بوده است. تأمین مالی داخلی (بازار سرمایه داخلی) در کنار تأمین مالی از منابع خارج از شرکت (از محل بدهیهای بانکی و افزایش سرمایه)، دو روش اصلی تأمین مالی عملیات در شرکتهای هلدینگ هستند. در این تحقیق، پس از معرفی بازار سرمایه داخلی بهعنوان رویکردی جدید در نظام تأمین مالی شرکتهای هلدینگ، با مرور ادبیات و جمعآوری نظرات خبرگان، عوامل مؤثر بر انتخاب روشهای تأمین مالی در شرکتهای هلدینگ را شناسایی کرده و سپس با استفاده از تکنیک دیمتل به تعیین روابط درونی این معیارها پرداختهایم. در نهایت با استفاده از تکنیک فرایند تحلیل شبکه (ANP)، عوامل مؤثر بر انتخاب روشهای تأمین مالی و نیز روشهای تأمین مالی را اولویتبندی نمودیم. نتایج حاصل حاکی از آن است که مدیران شرکتهای هلدینگ تأمین مالی داخلی یا بهعبارتی استفاده از مکانیزم بازار سرمایه داخلی را نسبت به تأمین مالی خارجی بیشتر ترجیح میدهند، زیرا استفاده از مکانیزم بازار سرمایه داخلی میتواند منجر به کاهش ریسک مالی و هزینه سرمایه شرکت گردد.
Identifying and Prioritizing Financing Methods in Holding Companies Holding companies are common organizational structures in many countries. These companies are main players in new economics. The financing plans along with controlling financial risk are managers’ concerns in multi business companies. Internal capital markets and external financing through bank dept are two main methods for financing operations in holding companies. In this research, after introducing Internal Capital Markets as a new approach in financing system of holding companies, by review literature and interview with experts, wedetermine the relations between criteria with dematel, and then use analytical network process to prioritize criteria and financing methods. The results show that holding companies' managers prefer using internal capital markets, because of its results in decreasing financial risk and cost of capital.Holding companies are common organizational structures in many countries. These compan. qjfep 2016; 3 (11) :133-154 URL: http://qjfep.ir/article-1-264-fa.html