|
واکاوی وضعیت تأثیرگذاری تعدادی از متغیرهای شرکت بر بازده سهام؛ با استفاده از رویکردهای فاما - فرنچ و فاما - مکبث
|
محسن لطفی   ، افسانه دلشاد* |
| گروه مدیریت، اقتصاد و حسابداری |
|
|
چکیده: (284 مشاهده) |
پژوهش حاضر با هدف بررسی توانایی مدل‌های سه عاملی و پنج عاملی فاما و فرنچ و با به‌کارگیری رویکرد رگرسیونی فاما و مکبث در توضیح مجموعه‌ای از ناهنجاری‌ها انجام شده است. بدین منظور تعداد 136 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی 1386 تا 1401 انتخاب شد. در ادامه هر یک از متغیرهای ناهنجاری به پنج پرتفوی تقسیم‌بندی گردید و پس از مقایسه میانگین بازده اضافی سهام، نسبت به مقایسه میزان توضیح‌دهندگی پرتفوی‌های مختلف از لحاظ میزان ناهنجاری‌ها اقدام شده است. مجموع یافته‌ها حاکی از آن است که تفاوت معناداری بین میزان بازده اضافی سهام در پرتفوی‌های مختلف تشکیل شده بر اساس ناهنجاری‌های بررسی شده وجود دارد که این امر به معنای کارایی پرتفوی‌بندی انجام شده است. نتایج به دست آمده از بررسی تأثیرگذاری ناهنجاری‌ها بر توضیح بازده اضافی سهام، نشان می‌دهد که از میان ناهنجاری‌های بررسی شده، متغیرهای سود تقسیمی، ریسک ورشکستگی و ریسک بازده سهام در هر دو مدل سه عاملی و پنج عاملی تأثیری معنادار بر توضیح بازده اضافی سهام داشته اما اقلام تعهدی تأثیری معنادار بر توضیح بازده اضافی سهام نداشته است. این نتیجه مطرح می‌کند که بخشی از بازده سهام توسط متغیرهای یاد شده در سطح معناداری توضیح داده شده است. علاوه بر این، یافته‌های پژوهش از مقایسه میزان توضیح بازده اضافی سهام در پرتفوی‌های مختلف از لحاظ ناهنجاری‌های بررسی شده در مدل‌های سه عاملی و پنج عاملی فاما و فرنچ بیانگر نبود وجود تفاوت معنادار بین دو مدل است.
|
|
| واژه‌های کلیدی: بازده سهام، فاما و فرنچ، فاما و مکبث، مدل‌های ارزش‌گذاری سهام، ناهنجاری‌ها. |
|
|
متن کامل [PDF 1601 kb]
(92 دریافت)
|
|
نوع مطالعه: پژوهشي |
موضوع مقاله:
تخصصي
|
|
|
|
|
|
|
| ارسال پیام به نویسنده مسئول |
|
|
|
| ارسال نظر درباره این مقاله |
|
|
|
