TY - JOUR JF - qjfep JO - qjfep VL - 10 IS - 37 PY - 2022 Y1 - 2022/6/01 TI - Nonlinear effects of interest rates on the total stock market index in the Iranian economy Markov switching Approach TT - اثرات غیرخطی نرخ بهره بر شاخص کل بازار سهام در اقتصاد ایران رهیافت تغییر رژیم مارکوف N2 - تعامل میان بازار پول و بازار سرمایه یکی از مباحث مهم در اقتصاد ایران به‌ویژه طی سالیان اخیر بوده است. یکی ابزارهای بازار پول، نرخ بهره حقیقی است که به واسطه آن بانک مرکزی سیاست‌های پولی انبساطی یا انقباضی را اجرا می‌کند. با توجه به جریانات دو سال اخیر بازار سرمایه و بازار پول و تلاش سیاست‌گذاران پولی برای تقویت بازار سرمایه با استفاده از ابزار بازار پول، در این بررسی به دنبال بررسی اثر سیاست پولی بر بازدهی بازار سهام بوده‌ایم. از این رو، از رهیافت تغییر رژیم مارکوف و داده‌های فصلی اقتصاد ایران طی دوره q1 1338 تا q2 1400 استفاده شده است. نتایج گویای این مطلب بوده است که بازدهی بازار سهام نسبت به نرخ بهره حقیقی در هر رژیم با درجات مختلفی واکنش نشان داده است و در هر دو رژیم، رابطه نرخ بهره حقیقی و بازدهی بازار سهام منفی بوده است و این سیگنال را به سیاست‌گذار می‌دهد که برای تقویت بازار سرمایه، باید نرخ بازدهی بازار پول یا همان نرخ بهره حقیقی کاهش یابد. SP - 113 EP - 136 AU - Taieby sani, Ehsan AU - Nazeshti, Amin AD - Financial Engineering/Faculty of Financial Sciences.Financial Engineering Departmen.Kharazmi university KW - real interest rate KW - efficiency of stock market KW - Markov-switching model KW - efficiency of exchange rate KW - rate of liquidity growth UR - http://qjfep.ir/article-1-1279-fa.html DO - 10.52547/qjfep.10.37.4 ER -