fa بررسی واکنش بازده سهام به مدیریت سود در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران تخصصي Special پژوهشي Research <span style="font-family:b zar;"><span style="font-size:10.0pt;">مدیران شرکت‌ها برای اجتناب از گزارش زیان و برآورده ساختن پیش‌بینی‌ها و انتظار‌های سرمایه‌گذاران اقدام به دست‌کاری و یا مدیریت سود می&rlm;نمایند. مدیریت برای دستیابی به سطح مورد انتظار سود خود سه گزینه پیش روی خویش دارد: مدیریت واقعی سود (</span></span><span dir="LTR">RM</span><span style="font-family:b zar;"><span style="font-size:10.0pt;">)، حسابداری فریب‌آمیز و مدیریت اقلام تعهدی (</span></span><span dir="LTR">AM</span><span style="font-family:b zar;"><span style="font-size:10.0pt;">). هدف این تحقیق بررسی ارتباط مدیریت سود واقعی با بازده آتی سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس است که به این منظور تعداد 100 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1382- 1394 انتخاب شده است. در این تحقیق، جریان وجوه نقد عملیاتی، هزینه‌های تولید و هزینه‌های اختیاری برای کشف شواهد مربوط به مدیریت سود واقعی مدنظر قرار گرفته است. نتایج حاصل از تحقیق نشان می‌دهد که دست‌کاری فعالیت‌های واقعی از طریق جریان نقد عملیاتی غیرعادی و هزینه‌های اختیاری غیرعادی، که به افزایش بازده سهام سال جاری می‌انجامد، با بازده سهام سال آینده ارتباط معنی‌داری دارد. هزینه تولید غیرعادی در دوره جاری که ناشی از افزایش تولید است ارتباط معکوسی با بازده سهام سال آتی ندارد. بدان معنا که قیمت سهام قادر به انعکاس کامل اثر اضافه‌تولید بر عملکرد عملیاتی آتی شرکت است.</span></span><br> <span dir="LTR">.</span> Company&#39;s managers tend to manipulate their earnings statistics or manage earnings to avoid reporting the realized losses or to gain their investors&rsquo; trust. There are three managing options to achieve the expected level of profits: the real benefit management (RM) false accounting, and accrual-based earnings management (AM).The purpose of this study is to investigate the relationship between real earnings management and future stock returns in 100 listed companies in Tehran Stock Exchange for the period of 2003-2015. In this study, we consider the effects of operating cash flow, production costs and discretionary spending in this relationship. The results of this study indicate that the manipulation of real activities via abnormal operating cash flow and abnormal discretionary costs increases the stock returns in the current year, and have a significant relationship with the stock returns in the next year. Abnormal production cost in the current period which is resulting from an increase in production is not related to stock returns in the next year. It means that the price of the share can reflect the full impact of excess production on the future operational performance of the company.<br> <span dir="RTL">.</span> دست‌کاری فعالیت‌های واقعی, مدیریت سود مبتنی براقلام تعهدی, بازده آتی سهام. real activities manipulation, accrual-based earnings management, future stock return 149 172 http://qjfep.ir/browse.php?a_code=A-10-319-1&slc_lang=fa&sid=1 Nosratollah Abbaszadeh نصرت‌الله عباس زاده abbaszadeh@srbiau.ac.ir 10031947532846003029 10031947532846003029 Yes دانشگاه علوم و تحقیقات مجید گودرزیان majid.goodarzian@gmail.com 10031947532846003030 10031947532846003030 No شرکت برق منطقه ای باختر سجاد عباس زاده کرمجوان Sajjad_abbaszadeh@yahoo.com 10031947532846003031 10031947532846003031 No پژوهشگاه علوم انسانی ومطالعات فرهنگی تهران