fa تحلیل رابطه میان مالکیت نهادی و ریسک سیستماتیک با تأکید بر نقش حاکمیت شرکتی: با استفاده از روش‌های گشتاور تعمیم‌یافته (GMM) و حداقل مربعات تعمیم‌یافته (EGLS) تخصصي Special پژوهشي Research <span lang="FA" style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:90%"><span style="font-family:&quot;B Zar&quot;"><span style="letter-spacing:-.1pt">این پژوهش به بررسی نقش حاکمیت شرکتی در تعدیل رابطه میان مالکیت نهادی و ریسک سیستماتیک در بازار سرمایه ایران پرداخته است. جامعه آماری پژوهش حاضر کلیه شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران می‌باشند. تعداد 632 سال- شرکت طی دوره‌ی زمانی 1395-1402 مورد بررسی قرار گرفته‌اند. برای تحلیل داده‌ها از دو مدل رگرسیونی مختلف، مدل گشتاورهای تعمیم‌یافته (</span></span></span></span><span dir="LTR" style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:90%"><span style="letter-spacing:-.1pt">GMM</span></span></span><span lang="FA" style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:90%"><span style="font-family:&quot;B Zar&quot;"><span style="letter-spacing:-.1pt">) و مدل حداقل مربعات تعمیم‌یافته (</span></span></span></span><span dir="LTR" style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:90%"><span style="letter-spacing:-.1pt">EGLS</span></span></span><span lang="FA" style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:90%"><span style="font-family:&quot;B Zar&quot;"><span style="letter-spacing:-.1pt">)، استفاده شده است. نتایج نشان می‌دهد که مالکیت نهادی تأثیر مثبت و معناداری بر ریسک سیستماتیک دارد، به این معنا که هرچه میزان مالکیت نهادی بیشتر باشد، ریسک سیستماتیک شرکت‌ها نیز افزایش می‌یابد. همچنین، حاکمیت شرکتی به‌عنوان یک عامل تعدیل‌کننده می‌تواند بر شدت این رابطه تأثیر بگذارد. به‌ویژه، در شرایطی که سازوکارهای حاکمیت شرکتی به‌طور مؤثر عمل کنند، می‌توانند از اثر منفی مالکیت نهادی بر ریسک سیستماتیک بکاهند. این نتایج در هر دو مدل رگرسیونی </span></span></span></span><span dir="LTR" style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:90%"><span style="letter-spacing:-.1pt">GMM</span></span></span><span lang="FA" style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:90%"><span style="font-family:&quot;B Zar&quot;"><span style="letter-spacing:-.1pt"> و </span></span></span></span><span dir="LTR" style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:90%"><span style="letter-spacing:-.1pt">EGLS</span></span></span><span lang="FA" style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:90%"><span style="font-family:&quot;B Zar&quot;"><span style="letter-spacing:-.1pt"> با ضرایب معناداری تأیید شده و در سطح اطمینان 95% معتبر هستند. به‌طور کلی، یافته‌های این پژوهش تأکید می‌کند که تقویت حاکمیت شرکتی می‌تواند به کاهش ریسک سیستماتیک در بازار سرمایه ایران کمک کند. این تحقیق می‌تواند به مدیران و سیاست‌گذاران کمک کند تا با بهبود سازوکارهای حاکمیتی، اثرات منفی مالکیت نهادی را کاهش داده و ریسک سیستماتیک را کنترل کنند.</span></span></span></span> <span style="font-size:11pt"><span style="line-height:115%"><span style="font-family:Calibri,&quot;sans-serif&quot;"><span style="font-size:9.0pt"><span style="line-height:115%"><span style="font-family:&quot;Times New Roman&quot;,&quot;serif&quot;"><span style="letter-spacing:-.1pt">This study investigates the moderating role of corporate governance in the relationship between institutional ownership and systematic risk in Iran&#39;s capital market. The statistical population consists of all companies listed on the Tehran Stock Exchange. A total of 632 firm-year observations were examined over the period 1395-1402. To analyze the data, two regression models were employed: the Generalized Method of Moments (GMM) and the Estimated Generalized Least Squares (EGLS). The results indicate that institutional ownership has a positive and significant effect on systematic risk, suggesting that higher institutional ownership is associated with increased systematic risk in firms. Furthermore, corporate governance plays a moderating role in this relationship. Specifically, effective corporate governance mechanisms can mitigate the adverse impact of institutional ownership on systematic risk. These findings are confirmed by both the GMM and EGLS models with statistically significant coefficients at the 95% confidence level. Overall, the study highlights that strengthening corporate governance can contribute to reducing systematic risk in Iran&#39;s capital market. The findings offer useful insights for managers and policymakers aiming to improve governance frameworks and manage risk more effectively.</span></span></span></span></span></span></span> حاکمیت شرکتی, مالکیت نهادی, ریسک سیستماتیک, مدل GMM, مدل EGLS Corporate Governance, Institutional Ownership, Systematic Risk, GMM Model, EGLS Model. 7 34 http://qjfep.ir/browse.php?a_code=A-10-1494-5&slc_lang=fa&sid=1 hossein ameri حسین عامری h.ameri@umz.ac.ir 10031947532846009199 0009-0009-4388-1358 Yes Department of Accounting, Faculty of Economics and Administrative Sciences, University of Mazandaran گروه حسابداری، دانشکده علوم اقتصادی و اداری