quarterly journal of fiscal and Economic policies

fa بررسی تأثیر وضعیت بنیادین شرکت‌های بورسی و متغیرهای کلان اقتصاد ایران بر شاخص‌های قیمتی و بازده نقدی بازار سرمایه Analyzing the Impact of Fundamental Conditions of Listed Companies and Macroeconomic Variables on Price and Dividend Yield Indices of the Capital Market تخصصي Special پژوهشي Research سنجش اثرگذاری متقابل وضعیت بنیادین شرکت‌های بورسی و تحولات قیمت سهام آن‌ها تصویری از رابطه شاخص‌های بازار سهام و رشد اقتصادی ارائه می‌دهد. در مطالعه حاضر برای بررسی اثرات متقابل شاخص‌های بورس تهران شامل شاخص‌ کل TEDPIX، شاخص قیمت TEPIX و شاخص بازده نقدی TEDIX و همچنین ارزیابی واکنش آن‌ها به تغییرات نرخ رشد اقتصادی (بدون نفت) و نرخ تورم، برای دوره 1389: Q4 تا 1402: Q2، از یک مدل اتورگرسیوبرداری ساختاری (SVAR) استفاده می‌شود. یافته‌های پژوهش نشان می‌دهد که شاخص بازده نقدی TEDIX به عنوان شاخصی از سودآوری کلی شرکت‌های بورسی بازار از نرخ رشد اقتصادی بدون نفت متأثر است؛ لیکن این شاخص از نرخ تورم و شاخص قیمت TEPIX تأثیر معناداری نمی‌گیرد. همچنین شاخص قیمت TEPIX از نرخ رشد اقتصادی بدون نفت و شاخص بازده نقدی TEDIX تأثیر مثبتی نمی‌گیرد؛ بنابراین این موضوع که تحرکات قیمت سهام شرکتی در بازار سرمایه و به تبع آن رشد شاخص‌های بورس می‌تواند وضعیت بنیادین شرکت و سودآوری آن را نشان دهد، تأیید نمی‌شود. همچنین نتایج نشان می‌دهد که افزایش استقبال سرمایه‌گذاران از خرید سهام یک شرکت و افزایش قیمت سهام آن لزوماً موجب ارتقای تأمین مالی شرکت و بهبود وضعیت بنیادین آن نمی‌شود. Assessing the interplay between the fundamental conditions of listed companies and stock price movements provides insights into the relationship between stock market indices and economic growth. This study examines the mutual effects of Tehran Stock Exchange indices, including the total Index (TEDPIX), Price Index (TEPIX), and Dividend Yield Index (TEDIX), as well as their responses to changes in non-oil economic growth and inflation rates during the period Q4 1389 to Q2 1402, using a Structural Vector Autoregressive (SVAR) model. The findings reveal that the TEDIX, representing the overall profitability of listed companies, is influenced by non-oil economic growth but is not significantly affected by inflation and TEPIX. Furthermore, the TEPIX does not exhibit a positive response to non-oil economic growth or the TEDIX. Therefore, the notion that stock price movements in the capital market and the subsequent growth of stock indices reflect the fundamental conditions and profitability of companies is not supported. Additionally, the results indicate that increased investor interest in purchasing a company's stock and the resulting rise in its stock price do not necessarily lead to improved corporate financing or fundamental conditions. شاخص‌ کل بورس اوراق بهادار, شاخص‌ قیمت بورس اوراق بهادار, شاخص بازده نقدی بورس اوراق بهادار, تورم, رشد اقتصادی total Index, Stock Price Index, Dividend Yield Index, Inflation, Economic Growth 67 95 http://qjfep.ir/browse.php?a_code=A-10-1719-1&slc_lang=fa&sid=1 abolfazl garmabi ابوالفضل گرمابی abolfazlgarmabi1361@gmail.com 10031947532846008708 10031947532846008708 Yes budget and planing organization سازمان برنامه و بودجه Mojgan Khanlou Savojbolaghi مژگان خانلو ساوجبلاغی khanlou1352@gmail.com 10031947532846008709 10031947532846008709 No budget and planing organization سازمان برنامه و بودجه