fa ارزیابی نقش طلا و دلار آمریکا به عنوان پناهگاه امن و پوشش ریسک بازار سهام ایران در پاندمی کووید – 19 و قبل از آن تخصصي Special پژوهشي Research <span lang="FA" style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:90%"><span style="font-family:&quot;B Zar&quot;">با توجه به وضعیت بازار سهام ایران پس از پاندمی کووید</span></span></span><span lang="FA" style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:90%"><span style="font-family:&quot;B Zar&quot;">&ndash;</span></span></span><span lang="FA" style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:90%"><span style="font-family:&quot;B Zar&quot;">19، ارزیابی نقش دارایی‌های مختلف به عنوان پوشش ریسک و پناهگاه امن بازار سرمایه در دوران پاندمی امری ضروری است. در این پژوهش، رفتار طلا و دلار آمریکا قبل (از تاریخ 29/03/1397 تا 30/11/1398) و بعد از کووید-19 (از تاریخ 04/12/1398 تا 20/07/1400) با استفاده از مدل&shy;های اقتصادسنجی و رگرسیون چندکی مورد ارزیابی و مقایسه قرار گرفت. به طور کلی نتایج نشان داد طلا و دلار آمریکا دارایی مناسبی به عنوان پناهگاه امن بازار سهام در پاندمی کووید-19 نیست. این در حالی است که قبل از پاندمی کووید</span></span></span><span lang="FA" style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:90%"><span style="font-family:&quot;B Zar&quot;">&ndash;</span></span></span><span lang="FA" style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:90%"><span style="font-family:&quot;B Zar&quot;">19، طلا و دلار آمریکا عملکرد بسیار مناسبی به عنوان پناهگاه امن بازار سهام را از خود نشان دادند. طلا در زمان سقوط بازار سهام در پاندمی کووید-19 رابطه مستقیم با بازار سهام دارد؛ بنابراین طلا دارایی مناسبی به عنوان پوشش ریسک بازار سهام در پاندمی کووید-19 نیست. <a name="_Hlk89409193">اما دلار آمریکا عملکرد مناسب‌تری به عنوان پوشش ریسک بازار سهام در پاندمی کووید </a></span></span></span><span lang="FA" style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:90%"><span style="font-family:&quot;B Zar&quot;">&ndash;</span></span></span><span lang="FA" style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:90%"><span style="font-family:&quot;B Zar&quot;"> 19 از خود نشان داد</span></span></span><span lang="FA" style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:90%"><span style="font-family:&quot;B Zar&quot;">. نتایج حاصل از نقش طلا به عنوان پوشش ریسک بازار سهام قبل از پاندمی کووید-19 نشان داد؛ طلا در تمام شرایط (به جز چندک‌های %25 و %50) دارای رابطه منفی با بازار سهام است؛ و به عنوان پوشش ریسک بازار سهام عمل می‌کند. همچنین دلار آمریکا در شرایط نزولی، متوسط و صعودی نقش پوشش ریسک بازار سهام قبل از پاندمی کووید-19 را ایفا می‌کند</span></span></span><span lang="FA" style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:90%"><span style="font-family:&quot;B Zar&quot;"><span style="letter-spacing:-.1pt">.</span></span></span></span> Considering the Tehran stock exchange&rsquo;s status after the Covid-19 pandemic; it is essential to assess the role of different assets as <a name="_Hlk89409002">a </a>risk hedge and safe haven of the stock market during the pandemic. In this study, the trend of the gold and US dollar was evaluated and compared using EGARCH and quantile regression methods before (2018/6/19-2020/2/19) and after Covid-19 (2020/2/23-2021/10/12). According to the numerical results, although the Gold and US dollar performed very well as a safe haven for the stock market before Covid-19, they are not good safe havens in the Covid-19 pandemic. On the other hand, Gold has a positive relation with the stock market when the stock market collapses in the Covid-19 pandemic. Therefore, the gold is not an appropriate asset to <a name="_Hlk89409329">hedge the risk </a>of the stock market during the Covid-19 pandemic. However, the US dollar is better for stock market risk hedging in this period. Our results have revealed that the gold was a hedge for the stock market before Covid-19 pandemic. In this period, Gold had a negative relationship with the stock market in all conditions (except quantile 25% and 50%). Also, the US dollar could hedge the risk of the stock market before the Covid-19 pandemic in bearish, medium and bullish markets. طلا, دلار آمریکا, بازار سهام ایران, پناهگاه امن, پوشش ریسک, کووید-19 Gold, US dollar, Iran stock market, safe haven, risk hedging, covid-19 133 154 http://qjfep.ir/browse.php?a_code=A-10-1381-1&slc_lang=fa&sid=1 Amirmohammad Naeimzadeh امیرمحمد نعیم‌زاده stu.naeimzadeh@meybod.ac.ir 10031947532846006905 10031947532846006905 No Meybod university دانشگاه میبد Somayeh Mousavi سمیه السادات موسوی mousavi@meybod.ac.ir 10031947532846006906 10031947532846006906 Yes Meybod university دانشگاه میبد Najmeh Neshat نجمه نشاط neshat@meybod.ac.ir 10031947532846006907 10031947532846006907 No Meybod university دانشگاه میبد